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文 | 中关村储能产业技术联盟

储能指数运行情况
4月，储能指数继续下跌调整，月末达到1227.7。本月下跌12.01%，同期创业板指下跌12.80%。与2021年初相比整体上涨22.77%，同期创业板指数下降21.81%。


图1 2021年1月-2022年4月储能指数运行情况


图2 同期储能指数与创业板指数的对比

业绩速报
截至到4月底，54家成分股全部披露了一季度业绩。其中三家（文山电力，亿华通，孚能科技）同比不适用，其余51家中的33家呈现收入利润同步增长，占比64.7%；13家收入增加，利润降低，占比25.5%；3家收入降低，利润增加，占比5.9%；2家收入利润同步降低，占比3.9%。中位数同比收入增加44.16%，利润增加80.60%。51家中，26家收入增速高于利润增速，占比51%；25家利润增速高于收入增速，占比49%。


事件点评—几家欢喜几家愁
一季度的业绩披露，呈现明显的分化趋势。以锂矿为代表的资源型企业，以隔膜为代表的长周期材料端业绩亮眼，量价齐升，利润增速高于收入增速。中游的电池厂，除受益于车电一体化的比亚迪外都毛利率承压，多家企业增收不增利。下游储能项目方需求旺盛，但同时对价格高度敏感，项目推迟时有发生。
目前的格局主要是产能周期错配导致供需结构失衡所致，产能建设长周期的品类受益显著。以隔膜为例，受制于隔膜设备国外产能及交付周期的影响，隔膜行业产能周期较长，交付周期普遍超过18个月，加之隔膜行业的化工属性，设备调试和爬坡周期较长，目前产能周期已经长达24个月左右，隔膜持续供不应求，议价能力持续较强。代表企业恩捷股份2022一季度收入增长80%，利润增长117%；星源材质收入增长57%，利润增长177%。利润增幅都大幅高于收入增幅。
建设周期更长的锂资源企业更是如此。碳酸锂从21年初的5-6万/吨，到21年底的接近30万，22年一季度峰值超过50万。近期虽然因华东地区汽车企业停产有所回落，但不排除下半年重回50万的可能。赣锋锂业一季度收入54亿，同比增长234%，扣非利润31亿元，同比增长956%。毛利润和净利润分比为67%和57%。天齐锂业收入53亿，同比增长481%，扣非净利润28亿，同比增长1883%，毛利率和净利率分别是85%和53%。
对电池企业来讲，整体价格传导在一季度没有有效实现，对利润侵蚀较大。宁德时代业绩沟通会所传达信息来讲，一季度产品涨价幅度有限，二季度涨价基本敲定。横向比较，其他电池厂一样面临相同问题。一季度可能是电池厂毛利率的低点。但之后产业链上下游的博弈继续存在，电池厂的利润率中短期不会大幅提升。就出路而言，两个方向。一个是出海卷松下和LG。这也是宁德在沟通会上传达的信息。不追求中国市场的占有率上升，加强海外布局。二是技术创新，宁德的钠离子电池，比亚迪的刀片电池，蜂巢能源的叠片电池，瑞浦能源的零台阶模切技术（SCL）都是想在这方面有所作为，取得局部领域的定价权。
从估值角度看，LG新能源渗透率16%，宁德时代35%。LG当前市值5200亿，宁德9500亿。奉行长期主义，全球比价的投资人现阶段可能会开始买入。同时400亿的巨额定增，本身也是中长期估值的锚定。市场在这个时候不用过于悲观。
另外，今年风光与电网基础设施的大量投资，拉动了储能的需求。可能会在电池企业三/四季度业绩中体现。在国家能源局《“十四五”新型储能发展实施方案》中，也特别强调，“合理疏导新型储能成本”，其中首要手段就是加大“新能源+储能”支持力度。新能源端的成本下降与效率提升，有着明确的预期。这给储能提供了一定的成本疏导路径。“新能源+储能”的市场化打包机制的推广，可能会给行业上下游相关企业的业绩带来相应的提升。

业界动态
1）4月1日，中国石油集团科学技术研究院有限公司发布招标公告，分别涉及高功率电化学储能电池管理系统与能量管理系统、钠离子电池及储能装置开发与应用、油区多能多负荷系统中储能装备能量管理系统开发。项目来源于公司科技管理部课题《电化学高效储能与规模应用示范研究》。本课题是中国石油集团公司新能源领域储能方向第一个课题，对于中国石油集团公司“十四五”以及未来清洁电力业务未来发展具有重要的支撑作用。
2）4月15日，中广核风电有限公司发布2022年磷酸铁锂电池储能系统采购公告，采购规模共计1GW/1.9GWh。
3）近日，国网时代华电大同热电储能工程开工建设。采用最新一代的全户外预制舱设计，储能系统采用磷酸铁锂电池，规模为150MW/300MWh。该工程全部建成后，将成为山西省首个规模化、集中式锂离子电池储能电站。
4）4月20日，中国绿发与中国科学院理化技术研究所签署投资协议，将组建产业公司，打造世界级液化空气储能产业平台。双方将开展50MW/600MWh首台首套液化空气储能示范项目建设。
5）4月30日，大唐中宁能源开发有限公司发布中宁县200MW/800MWh共享储能项目勘察设计招标，项目建设规模200MW/800MWh，由100MW/400MWh全钒液流电池和100MW/400MWh压缩空气储能装置组成。本项目储能按电网侧大容量长时共享储能设计，按电网调度需求运行。
6）近日，在浙江大学温州研究院院长叶志镇院士带领下，该院新型电池材料研发中心取得突破性成果——自主设计的首套1.25kW/2.5kWh液流电池电堆系统制造完成，有望以低成本、高安全、绿色储能技术优势突破目前锂电储能瓶颈，助力万亿新型储能产业发展。

政策风向
1）4月1日，内蒙古能源局发布《蒙西新型电力系统建设行动方案（1.0版）》（征求意见稿）》，文件提出要加快推进新型储能规模化应用，目标到2030年新型储能装机规模达到25GW。
2）4月1日，安徽能源局发布《新型储能发展规划（2022-2025）》，规划中提出到2022年将实现新型储能装机规模800MW以上，到2025年安徽省将实现新型储能装机规模3GW以上。
3）4月7日，山东能源局发布《关于2022年度储能示范项目的公示》，示范项目共29个，总规模超3.1GW，项目范围以储能调峰为主，技术包含了锂电池、压缩空气、液流电池、煤电储热、制氢储氢等多元化技术。
4）4月10日，河北发改委发布《河北省“十四五”新型储能发展规划》，明确到2025年全省布局建设新型储能规模400万千瓦以上。
5）4月15日，浙江省发改委发布《关于浙江省新型储能示范项目的公示》，涉及4个电源侧项目、20个电网侧项目、10个用户测项目，三类项目共计34个，总规模1452.73MW/4155.435MWh。
6）4月28日湖北能源局发布《征集新型储能示范试点项目的通知》，征集的项目类型中包括技术攻关类、创新平台类、技术应用类、场景应用类、重点区域类、产业发展类。技术方面侧重多时间尺度的多元化发展，以及安全和智慧调控技术。

以上是中关村储能产业技术联盟2022年4月份“CNESA储能指数”运行总结。本文不构成任何投资建议，不能代替投资者独立分析。我们会定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反映出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。更多信息获取请登录http://esresearch.com.cn，信息反馈请联系：esstock@cnesa.org